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国元证券股份有限公司龚斯闻,楼珈利近期对凯格精机（301338）进行盘考并发布了盘考报告《2024年报及2025年一季报点评：营收慎重增长，25Q1毛利率显耀普及》，赐与凯格精机增捏评级。
凯格精机
凯格精机2024年报及2025年一季报点评
营收增长慎重，毛利率稳步提高
2024年公司竣事营收8.57亿元，同比+15.75%；归母净利0.71亿元，同比+34.12%；扣非净利润0.64亿元，同比+60.25%；毛利率32.21%，同比+1.26pct；归母净利润率8.23%，同比+1.13pct。2025Q1，公司竣事营收1.97亿元，同比+27.23%；归母净利0.33亿元，同比+208.34%；毛利率43.93%，同比+10.14pct，主要系AI处事器需求增长及耗尽电子需求回暖等带来的增长以及高毛利率业务的营收占比普及。
四伟业务协同发力，半导体缔造打破放量
1)锡膏印刷缔造：大师市占率跳动，中枢居品G-Ace500、GLED-mini III适配Mini LED/半导体先进封装需求，公司居品质能已达或超外洋顶尖厂商水平，取得富士康、立讯精密（002475）、华为等用户订单，2024年收入4.44亿元，营收占比51.89%。2)封装缔造：2024年竣事营收2.29亿元，营收占比26.70%，同比增长5.72%，LED封装缔造逐步取得下搭客户的认同，竣事了从单一大客户向多个大客户的跃升。GD200系列高精度固晶机切入车规级芯片、光通信封装限制，业务收入同比+5.7%，成为第二增长弧线。3)点胶缔造：2024年竣事营收0.89亿元，同比增长55.87%。D-semi系列打破BGA焊球强化等高端工艺，点胶机的竞争力大幅度普及，推出了可闲逸不同阁下场景的种种别点胶机，居品交易收入取得大幅增长，同期点胶机中枢零部件点胶阀除私用以外还竣事了对外售售。4)柔性自动化缔造(FMS)：2024年竣事营收0.71亿元，同比增长49.56%。推出“缔造分享”责罚决策，降本增效逻辑契合电子制造柔性化趋势，收效征战光通信行业阁下场景，推出800G光模块自动化线体，得到大师领域内的认同。
投资提出与盈利预测
咱们预测2025-2027年公司营收和归母净利永别为10.00/11.48/12.93亿元和0.94/1.08/1.28亿元，对应EPS为0.89/1.02/1.20元/股，对应PE估值永别为41/36/30倍，看护“增捏”评级。
风险提醒
外部环境变化的风险、市集竞争加重风险、居品技艺研发的风险、应收账款的风险、卑劣行业发展波动的风险。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，增捏评级2家。
XINWENZHONGXIN
东谈主类有句古话，叫“太阳下面无崭新事”，出自《圣经·传谈书》，在现代经常被用来抒发“世事流转开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，一切王人在周而复始”的不雅点。 但我有些不太同意这句话。耶稣他老东谈主家如故有他的时期局限性，生存在互联网时期的咱们，其实体验更接近于“只须活得够久就什么王人能见到”，每天醒来，你总能看到一些难过其妙的离谱事情发生—— 就好像最近上了热搜的恐怖电影《咒》。 因为“晦气”而上热搜的《咒》开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，是部好电影吗？ 这
在时光长河中，成长如归并幅安妥张开的画卷，每一笔王人勾画着岁月的陈迹；又似一首摇荡的乐章，每一个音符王人跳跃着生命的旋律。而温煦，恰似画卷中娟秀的色调、乐章里动东谈主的旋律，追随咱们走过成长的每一步，与咱们共同筑就一段段好意思好的记挂时光。 家庭温煦：成长的隐迹所湾 家庭，是咱们生命的摇篮，是成长路上最温煦的港湾。从咱们呱呱堕地的那一刻起，父母的爱便如潺潺溪流，滚滚陆续地柔润着咱们的心田。 小手艺，夜晚的昏黑总会让咱们心生震悚。这时，父母温煦的怀抱和柔柔的哼唱，就像结果昏黑的明灯，让咱们坦然入
手机遽然回荡起来开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，屏幕上耀眼着陆远川一又友的名字。 她指尖微颤，彷徨许久，如故无奈的接起了电话。 听筒里传来嘈杂的布景音，还随同惊惶切的呼喊：“知微，远川哥出事了，在市病院！你快过来！” 轮椅碾过病院走廊的瓷砖，发出细碎的声响。 夏知微攥着扶手的手青白一派，消毒水的气息刺得她眼眶发酸。 推开病房门的刹那，她看见沈竹心正柔弱无骨的靠在病床边，指尖轻轻拭去陆远川额角的盗汗。 男东谈主煞白的脸上还残留着顽抗常的红晕，喉间经常时发出压抑的喘气。 “真没料
卧龙地产（600173）跨界转型次第执续鼓励。5月10日，卧龙地产发布公告称，拟将执有的卧龙矿业(上海)有限公司(以下简称“上海矿业”)90%股权出售予公司波折控股股东卧龙控股集团有限公司(以下简称“卧龙控股”)或其子公司。此举符号着卧龙地产透澈剥离矿产业务。北京商报记者留神到，2024年卧龙地产总营收为36.11亿元，其中矿产商业业务以24.77亿元占比高达68.6%。在矿产业务仍孝敬近七成营收的布景下，此时放胆矿产商业业务简直是好选用吗？ 同日卧龙地产发布的另一则公告露出，公司已于3月完成
国元证券股份有限公司龚斯闻,楼珈利近期对凯格精机（301338）进行盘考并发布了盘考报告《2024年报及2025年一季报点评：营收慎重增长，25Q1毛利率显耀普及》，赐与凯格精机增捏评级。 凯格精机 凯格精机2024年报及2025年一季报点评 营收增长慎重，毛利率稳步提高 2024年公司竣事营收8.57亿元，同比+15.75%；归母净利0.71亿元，同比+34.12%；扣非净利润0.64亿元，同比+60.25%；毛利率32.21%，同比+1.26pct；归母净利润率8.23%，同比+1.13p
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