“中国版乐高”上市后扭亏为盈。8月22日晚，拼搭扮装类玩物分娩商布鲁可（HK00325)发布2025年半年报，本年上半年收入13.18亿元，同比增长27.9%；工夫利润2.97亿，客岁同期亏蚀2.55亿，已毕扭亏为盈。在此之前，布鲁可已运动亏蚀四年。

布鲁克的营收此前高度依赖2022年推出的奥特曼IP产物，占收入比例一度高达63.5%。本年上半年，布鲁可IP多元化战术下，非奥特曼IP收入占比冉冉种植。财报泄露，前四大IP产物缱绻占收入83.1%，低于客岁同期前三大IP占收入比例的92.3%；小孩哥如故破费主力，6-16的年事段产物占收入的82.6%。

赞助十年 靠奥特曼升起

布鲁可赞助于2014年，前身为葡萄科技，由游族网罗和洽首创东说念主朱伟松创立。该公司最早切入的是早教和儿童玩物行业，2016年治疗场地至儿童积木。但该赛说念内玩家繁密，积贮不少国产物牌与白牌厂家，布鲁可堕入增长逆境。

鼎新与“谷子经济”火热发展联系。2019年，泡泡玛特IPO在即，朱伟松意志到赞助IP矩阵的进击性，并开动研发拼搭扮装类玩物。随后，布鲁克2021年拿下奥特曼IP授权后，功绩快速升起。

招股书泄露，2022年起，拼搭类扮装玩物开动录入营收，占营收比例36.1%，次年已高达87.7%。而在这些玩物中，布鲁可高度依赖奥特曼IP产物。招股书提到，2023年及甩掉2024年6月30日的六个月，公司大部分收入来自基于奥特曼IP产物销售，分裂占公司收入的63.5%及57.4%。

本年1月，布鲁可顺利挂牌港交所，也被外界称为奥特曼撑起一个IPO。热情破费冉冉成为刚需确当下，上市后的布鲁克即成为热点破费公司，但其2021年至2024年运动四年亏蚀，分裂为5.02亿元、4.2亿元、2.06亿元、4.01亿元。 

本年上半年前四大IP占总收入83.1%

雷快活志到高度依赖单一IP的布鲁可，推出两个自有IP同期，丰富IP产物矩阵。据2025年半年报，明白期内，新推出273个SKU，包括但不限于小黄东说念主、酷洛米、名窥察柯南、芝麻街、奥特曼、变形金刚、漫威：无穷听说、宝可梦及火影忍者，占总收入的53.1%。同期，签署13个新IP，丰富产物千般性。

本年上半年，布鲁可拼搭扮装类玩物收入13.25亿元，占收入99.1%，积木玩物收入仅占0.9%。具体到IP收入，布鲁可前四大IP产物各自收入孝敬比例占比均跨越总收入的10%，缱绻占总收入的83.1%，而2024年同期前三大IP产物的收入孝敬缱绻占比为92.3%。IP产物矩阵的多元化改善盈利，布鲁可本年上半年工夫利润2.97亿，客岁同期为亏蚀2.55亿，扭亏为盈。

布鲁可拓展IP矩阵的同期，资本随之增多。财报泄露，本年上半年，销售资本6.9亿元，同比增长40.2%，主如果销量高潮、模具数目增多等导致。毛利率随之下落。2025年上半年毛利率48.4%，客岁同期为52.9%。

9.9元产物热销，外洋销售额同比增长898.6%

“坚信光”的小孩哥们为布鲁克孝敬了不少营收。布鲁可治疗战术后对准了“10后”小孩哥和胶佬。据财报，本年上半年，16岁以上年事段产物收入占比为14.8%，客岁同期为10.4%。6-16岁年事段产物仍为收入主要起头，占收入的82.6%。

值得温文的是，卡游靠2元低客单价卡牌猖狂获利无数小学生群体，营收大涨。布鲁可雷同推出低客单价产物，本年新增零卖价9.9元的产物。此前，其主流产物价钱带王人集在20-100元。据财报，本年上半年，9.9元产物的收入达2.15亿元，销量4860万盒。

借助中国供应链上风，潮玩企业快速出海取得高增长并种植毛利率，近期发布半年报的泡泡玛异常于最具代表性的企业。泡泡玛特所有这个词外洋业务收入55.9亿元，同比增长437.5%，占收入比例40.3%，与中国业务59.7%的占比差距缓慢。而外洋产物订价高于国内，拉动其毛利率种植至70.3%。 

布鲁可的出海业务雷同保合手三位数的增速，是改善盈利的进击拉能源之一。财报泄露，本年上半年，中国的销售额为12.26亿元，同比增长18.5%；外洋销售额为1.11亿元，同比增长898.6%。其中，好意思国和印度尼西亚是外洋市集收入最高的两个国度。 

采写：南都N视频记者 黄培 开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口